601636推进产权多元化 国企公司治理谋治本

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  十七大提出,“我国的国有企业改革要深化国有公司制股份制改革,健全现代企业制度,优化国有经济布局,增强国有经济活力、控制力、影响力。以现代产权为基础发展混合所有制经济。”

  过去30年,我国摸索出一条独特的国企改革之路。资本市场建立后,国企深化改革越来越多地借助资本市场的力量,除了通过资本市场融通资金外,还包括通过产权多元化改革等手段,建立现代化的公司治理结构。虽然改革取得了重大成果,但仍有很多课题需要破解,改革仍601636在路上。

  明确政府职能机制

  2010年12月17日,深圳市委、市政府发布《关于深化市属国有企业领导人员选拔任用改革的若干意见(试行)》。首次明确国资委退出国企领导人的任免,改由企业董事会自主选聘总经理、副总经理。此举打破了多年来地方国资局任免国企领导人的惯例。

  分析人士认为,政府部门放开国企领导人的人事任命权正在央企和各地方国企试行,总经理属于企业经营管理领导者,理应由之前的政府代管理人员的身份回到企业家身份,而政府通过601636对董事会的管理也601636实现了出资人在企业管理体系中的回归。

  从1996年开始,深圳开始尝试通过社会公开竞聘的方式选择国企负责人。2004年,深圳将招聘国企老总的范围扩展到全球。

  把总经理和经营班子的任命权还给公司董事会,是国资委作为国企出资人代表的“归位”。此前,国资委等政府主管机关对国有企业集团高层管理人员直接任命,董事会对总经理没有任免权,使得董事会对经营层的关键权力缺失。

  放权于董事会选拔经理人员,是国有独资企业特别是央企完善治理结构,试点建立董事会的内容之一。

  自2005年10月以宝钢集团规范董事会运作启动了央企董事会试点,截至2010年底,已有30家央企建立董事会,五家企业探索了由外部董事担任董事长。宝钢集团董事会采取4+5模式,即9名董事中,有半数以上是国资委委任的外部董事。

  作出这种制度安排,既汲取了过去一些国有企业董事会成员与经理层人员高度重合、董事会形同虚设的教训,又借鉴了国外大公司董事会建设的有益经验。从目前实践情况来看,外部董事在董事会成员中占多数,可以真正实现决策权与执行权的分权制衡,提高董事会决策质量,防止内部人控制,更好地代表出资人利益。

  总而言之,国有独资企业董事会建设旨在使企业的决策权、执行权、监管权在股东会、董事会和经理人之间重新划分,以便建立一个兼顾相关者利益,能科学决策、有效执行、权力制衡的制度和体系。

  换句话说,国有企业出资人代表在管理上出现“越位”和“缺位”后,正在寻求建立以董事会为代表的现代企业制度,从而使国有企业能够在市场以主体身份参与竞争,保证其市场化导向,从而保证股东的最大利益。可以说,政府职能的明确,是国有企业治理机制有效运行的前提条件。

  产权多元化治本

  国有企业在探索建立现代企业制度的同时,产权结构调整是其最重要的一环。目前,央企和地方国企正在掀起新一轮整体上市潮,可601636视为国有企业改革的深入。

  国资委副主任邵宁日前表示,“希望未来的十年十五年,中国的国企都变成上市公司,干干净净的上市公司。”“十二五”期间,央企改革将依托资本市场实行公众公司改革、实现企业的多元化和国有资产的资本化,进一步推进国有资本产权结构向股份化、多元化、证券化转变。

  而上海、广东、重庆、北京等地也推出了国有企业资产整合、整体上市的计划。其中,上海市提出“十二五”期间上海经营性国资的资产证券化率目标为40%,其中90%以上的产业集团经营性资产要实现上市。这意味着,未来五年中,上海将有千亿元规模的国有资产登陆资本市场。上海市委副书记、市长韩正表示,目前上海经营性国资的证券化率已经超过了30%。

  分析人士指出,优化产权结构,加快集团整体上市,引进战略投资者,促使国有企业股权多元化是健全法人治理结构的重要前提。股权多元化的背后是利益主体的多元化,在股权结构单一的条件下,董事会很难发挥作用。国有企业应依托迅速发展的资本市场,采取集团整体上市的方式,为实现股权多元化创造条件。从而从本质上解决董事会治理的基础问题。

  比如,自1994年起,我国先后对电信行业、电力行业、石油石化行业进行改革:经过数次分拆,中国电信业至今形成了中国电信集团、中国联通集团、中国移动集团的竞争格局。石油石化行业作为我国的战略性资源产业,经过数次改革,目前形成中石油、中石化、中海油三大集团公司。三大公司目前都已经进行了整体的股份制改造。三大公司旗下也都有上市公司,先后在海内外资本市场上市。

  仍有很多难题须破解

  国有企业正在努力探索一条既符合现代企业制度要求,又适合我国国情的治理模式。这条道路并非一帆风顺,仍有许多难题需要破解。

  比如国有企业试点建立股东会、董事会和监事会的管理制度,但如何处理党委会与董事会之间关系,仍然是难题。

  又比如,有关规定要求国有企业外部董事人数需要超过董事会人数一半,并设立专门委员会为董事会提供建议和方案。但受市场发展条件限制,外部董事和独立董事要么是其他股东代表,要么就是经营管理人员的关联方。独立的、专业的职业董事难以寻觅。

  而国资委推进国有企业整体上市,直接持有上市公司股权,不仅在法理上面临争论,在经营上也会面临难题。